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去年盼着今年好,今年还是吃不饱!不锈钢这“

文章来源:http://m.fsyongsui168.com 责任编辑:佛山市永穗不锈钢有限公司 人气: 发表时间:2020-04-09 17:49【

      自印尼禁矿以来,“缺镍”就被行业寄予厚望,在2014年三季度失望落空后,如今又将希望寄托于2016年:麦格理银行、巴黎银行、渣打银行、花旗银行、 美林银行等研究机构尽管纷纷下调了2015、2016年镍价预期,但对于2016镍价预期值都放在了15000—18375美元,其均值业已在16687 美元,比2015年1-8月综合均价13061美元仍高出3626美元,很明显这又是一股看涨风。这样的预期的出发点都归结于“缺镍”,而这次是否能够如 愿呢?
 

缺矿≠缺镍


      首先,我们需要明确一个概念:“缺矿≠缺镍”。在过去的近十年里,中国不锈钢管厂家的 发展对镍生铁的依赖可谓是与日俱增,基于这份依赖感才上演了2014年二季度镍价疯狂的一幕,这样的疯狂背后的逻辑是“缺矿—缺镍生铁—缺镍—镍价涨”。 尽管上一轮的疯狂已被事实证明为“狼来了”,如今在面对中国市场镍矿缺失可预见的情况下,似乎让“缺镍”呼声更有支撑,只是这次你敢信吗?


      尽管镍价被金融属性作用得更加明显,但我们有理由相信,每一次金融层面对镍价中、长波段的追踪都是考量过基本面的,只是金融属性的干预会将结果偏激化,向 好的情况下是锦上添花,偏弱的情况下是屋漏偏逢连夜雨。因此,镍的基本面的导向作用是存在的,就此我们将焦点对准中国这个镍消费量占据全球一半以上份额的 大国。


缺矿后,镍生铁供应缺口0.9万吨/月


      当前限制国内镍生铁行业发展的并非缺矿,而是矿价高及持续的跌价,这些导致了镍生铁生产企业的成本倒挂进而影响了生产积极性。即便如此,国内中、高品位的 镍生铁月度产量依旧能够维持在3万吨(金属当量)左右,如果行情继续恶化,那么国内镍生铁的减产也将进一步扩大,但这并不能改变供需关系,如果行情发生极 端情况,不锈钢的产量也将随之变化;在无重大利好支撑的前提下,我们暂且将后续行情归结于平稳震荡,这就意味着当前的国内镍生铁生产格局可以维持到缺矿的 2016年一季度,一旦镍矿有缺口以后,按照2015年二季度月均进口355万吨矿的水平,其单月可贡献镍金属量为2.1万吨,较目前的镍生铁供应状态减 少0.9万吨。


      这个0.9万吨应该就是机构看多2016年镍价的首要原因。同时,众所周知的是2015年底至2016年一季度期间将陆续会有印尼镍生铁项目投产,这些可 投放国内市场的产能在11万吨(不含青山已投产)镍金属,对应的单月量在0.92万吨,似乎“恰巧”可以填补国内市场空缺。


      只是在2016年一季度以前可以投产的镍生铁项目中需要注意的是德龙项目,该项目预计于2015年底投产,产能为60万吨实物量,其较大的产量运回国内并 非投放流通,而是自用,本身其国内的19条RKEF产线也要投到其不锈钢项目中去。这样一来,新的问题又来了,如果没有德龙国内不锈钢项目的投产,那么我 们大体可预测2016年国内的镍金属可以实现供需平衡,而德龙不锈钢项目的投产需要增加国内单月镍需求1.33万吨,乍一看是不是镍价又有新希望了?


“此涨”就需要“彼消”,镍需求增量难


      如果德龙不锈钢项目的投产可以像广青一样纯粹增量而不“伤及”别的钢厂的前期下,确实可以增加镍需求,对镍价也是大大的利好,只是行业境遇已是如此,不锈 钢下游的消费弹性还能允许产量进一步增加吗?收入跑赢CPI仅仅是表面数据罢了,下游的消费能力被房贷、教育、医疗、养老等因素所扼杀。出口方面又频频遭 遇反倾销,1-6月份国内不锈钢出口量同比下降16%,净出口同比下降15.66%。内外交困的消费窘境与“箭在弦上”的不锈钢项目形成了一对矛盾体,百 万吨级的产能似乎已是行业投产的起步线,前所未有的“巨无霸”级的项目投产必然权衡过利弊,也势必会利用自身的优势将其他产地PK掉,行业发展到当前的程 度已不是“分一杯羹”就可以满足的,在存亡的抉择上已经没有商议可言,弱肉强食才是亘古不变的法则。


      结语:参照可推断的基本面去看,2016年,如果中国以外的国际镍资源生产项目能够正常延续,那么中国的不锈钢领域的镍供需格局很难得到实质性的改变,不锈钢新投产能势必会攻城略地,如果新、旧产能之间不能收敛,不排除会造成“镍需求”增加的表象,一旦304不锈钢管投放剧增试探下游需求弹性失败后,那么不锈钢仍旧是个“软柿子”,镍也将再度成为被“狙击”的对象。

 

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